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深入解读人民币跌停的背后深意化

2019-02-03 07:28:59

  她还通过各种途径了解到深入解读人民币“跌停”的背后深意

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  深入解读人民币“跌停”的背后深意

  人民币崛起在经济周期转为上升时

  中国银行全球金融市场部宏观经济分析师二次构造泵价格石磊

  人民币是否该贬值的争论实际上在8月份就已经十分激烈,但近人民币贬值预期的加强并非源于这一争论,而是始于人民币中间价的异动。

  2008年12月1日,美元对人民币中间价大涨213个基点至6.8505,中间价9月以来的平稳局面被一举打破,早此刻已如惊弓之鸟的市场瞬间充满了对人民币贬值的恐惧

深入解读人民币跌停的背后深意化

,开盘不久钢管调直除锈刷漆一体机人民币就封于跌停,各家人民币做市商开始积累美元头寸,客户的购汇需求激增。

  但与以往不同的是,12月1日和2日国内市场的美元流动性几乎消失了,原因主要为市场预期人民币贬值,从而开始买入美元,而无人卖出,美元流动性迅速衰竭。而以往遇到这种行情时,人民银行总会提供充裕的美元流动性以维持外汇市场的运转,但这两天国内外汇市场美元的紧缺反映出人民银行并没有积极地提供美元流动性。随着美元在国内市场上几乎无处可寻,一些银行便不再报出售南宫市毛毡收纳盒厂家直销汇价格,这实际上相当于外汇兑换管制的效果,一般只有在外汇储备将被耗尽的国家才会使用,而中国坐拥近2万亿外汇储备,绝不至于到这地步。

  12月3日尾盘,境内外汇市场上出现了美元流动性,4日全日境内美元流动性良好,做市商们发现竞价交易市场有人在人民币跌停价附近卖出美元,而这一市场的竞价交易模式让参与者并不知道交易对手是谁。而美元流动性在人民币跌停价附近涌现表明央行愿意在这一价位维持外汇市场的正常运转。这一价格信息暗示的答案便是,人民币近期的跌停是监管层愿意看到的结果。

  那么,监管层想向市场传递什么样的信息呢?“跌停”无疑是强烈的市场信息,特别是对于习惯了股市思维的中国社会来说,跌停传递给市场的信号比中间价的下跌还要剧烈。

  “跌停”是否传达着人民币汇率从此开始下跌的信号呢?如果联系9月份人民币基准利率转向,我们就可以发现,在转向之初,央行倾向于通过价格的小幅逆转让市场调整预期,随后而来的便是大幅度的调整。如果不分析中国经济的基本面,则确实会产生“跌停”就是人民币汇率将下跌的“幻觉”。

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